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今日最具爆發力六大牛股(名單)

加入日期:2019-10-24 6:05:27

  頂尖財經網(www.lfaemw.live)2019-10-24 6:05:27訊:


  通化東寶(600867)2019年三季報點評:業績略有增長基本符合預期營運水平繼續提升
  類別:公司機構:中信證券股份有限公司研究員:田加強/孫曉暉日期:2019-10-23 核心觀點
  公司為國內胰島素龍頭和慢病管理布局的先行者,2019年前三季度業績基本符合市場預期,預計隨著后續甘精胰島素的上市,公司有望發揮其在糖尿病市場的深耕優勢進入發展新階段,維持2019-2021年EPS預測為0.48/0.59/0.72元,對應PE 38/31/26倍,維持增持評級。

  業績略有增長,基本符合預期。2019年前三季度公司營業收入20.57億元,同比增長2.41%,歸母和扣非凈利潤為6.88億/6.88億元,分別同比增長0.08%/3.40%;Q3單季度營業收入6.23億元,同比增長14.14%,歸母和扣非凈利潤為1.56億/1.62億元,同比增長3.37%/11.99%,在去年三季度渠道去庫存的低基數基礎上,整體業績略有增長。整體來看,預計公司二代胰島素業務已逐步企穩回升,當期地產、中藥、銷售費用等因素對業績有所拖累。

  二代胰島素有所恢復,靜待甘精獲批上市。2019年前三季度母公司實現營業收入19.51億元(+12.37%),凈利潤6.63億元(+5.34%),毛利率同比下滑1.48個百分點;其中Q3單季度營業收入和凈利潤分別同比增長35.05%和20.53%,主要系2018年Q3渠道去庫存后的基數較低所致,2019Q3單季度毛利率較2018Q3同比略提高了1.02個百分點。整體來看公司二代胰島素增長已逐步企穩回升。考慮到公司多年的市場推廣和渠道下沉優勢,預計隨著后續甘精胰島素的獲批上市,公司有望進入全新發展階段。

  銷售費用增長明顯,運營水平繼續提升。報告期內公司整體期間費用率同比上升了3.42個百分點,其中銷售和財務費用率同比提高了4.10和0.35個百分點,管理和研發費用率同比下降了0.12和0.91個百分點,銷售費用當期同比增長20.67%預計主要系公司為甘精胰島素上市進行的市場準備有關。2019年前三季度公司經營活動現金凈流量9.47億元,同比增長32.48%,主要系吉林銀行通化分行期限為343天的其他結構性存款1.00億元到期收回及購買商品支付款項較上期減少所致。公司的營運水平不斷提升,2019年前三季度公司凈營業周期為430.06天,同比下降52.88天,其中存貨和應收賬款周轉天數分別同比下降29.69天和0.66天,應付款周轉天數同比提高22.53天,存貨周轉水平的提升對整體營運水平的提高貢獻明顯。

  風險因素。研發及審批上市進度低于預期,胰島素招標降價,慢病管理費用投入較大。

  投資建議。公司為國內胰島素龍頭和慢病管理布局的先行者,2019年前三季度業績基本符合市場預期,預計隨著后續甘精胰島素的上市,公司有望發揮其在糖尿病市場的深耕優勢進入發展新階段,維持2019-2021年EPS預測為0.48/0.59/0.72元,對應PE 38/31/26倍,維持增持評級。

  




  三全食品(002216):豬瘟沖擊減弱費用控制好利潤彈性釋放
  類別:公司機構:中信建投證券股份有限公司研究員:安雅澤/紀宗亞日期:2019-10-23
  事件
  公司發布2019年三季度報告
  2019年Q1-Q3實現營業收入42.10億,同比+0.43%;單Q3實現收入11.68億,同比+4.78%。前三季度實現歸上市公司股東凈利潤1.17億,同比增長30.26%,單Q3實現歸上市公司股東凈利潤0.28億,同比+280.26%。

  簡評
  豬瘟事件負面影響逐漸減弱,公司營收實現恢復前三季度實現收入42.10億元,增長+0.43%,Q3營收11.68億,增長+4.78%。Q1-Q3整體營業收入增速較低,主要原因是2月三全水餃受疑似豬瘟事件影響,部分產品停止終端銷售,銷售收入下滑明顯,在2019H1水餃同比下滑18%。與前兩季度相比,Q3營收增速小幅度改善。一方面,豬瘟事件的負面影響已經逐漸恢復,停售產品逐步上架,另一方面,公司上半年持續推出新品,共推出20多個系列和70多個口味,一定程度貢獻了Q3營收的恢復增長。此外,公司自2018年來注重餐飲業的發展,目標實現雙輪驅動,自2019年初以來餐飲行業收入為公司營收作出的貢獻不斷增長,并推動Q3營收實現一定幅度的提升。

  豬價持續高位壓低報告期間毛利率
  2019Q1-Q3實現毛利率32.68%,同比-1.52pct,Q3實現毛利率31.30%,同比-1.15pct。與去年同期相比,Q1-Q3及Q3單季度毛利率均小幅降低。主要原因為豬價快速上漲并保持高位,抬高了直接材料成本,壓低了公司產品尤其是水餃產品的毛利率。在營收沒有明顯提升條件下,Q1-Q3營業成本為28.34億元,同比+3%,Q3營業成本為8.02億元,同比+7%,增長顯著。

  穩控費用率,銷售費用有所壓縮
  費用方面,銷售費用Q1-Q3為11.05億、Q3單季度3.06億,同比-1.94%、-0.44%,銷售費用率分別為26.25%、26.20%,同比-0.64pct、-1.37pct。年初到三季末期間,銷售費用小幅降低。主要原因為一方面,受毛利率下滑壓力的影響,公司施行費用管制,主動壓縮費用率;另一方面,公司落實渠道結構優化,持續提升經營效率,進而降低銷售費率。管理費用Q1-Q3為1.36億,同比-5.66%;Q3為0.42億,同比+2.7%。管理費用率Q1-Q3為3.24%,同比-0.20pct;Q3為3.57%,同比-0.07pct,報告期公司深化內部  結構調整,優化績效考核機制,提高了管理效率。研發費用Q1-Q3為1720.68萬,同比+31.02%;Q3為388.63萬,同比-11.4%;研發費用率上,Q1-Q3為0.41%,同比+0.10pct;Q3為0.33%,同比-0.06pct。Q1-Q3研發費用顯著提升,歸因于上半年研發推出多種系列和口味的新品,今年先后推出私廚超級小龍蝦、超級墨魚、超級鲅魚等超級海鮮水餃、帕尼尼意式系列早餐、常溫紅燒牛肉自熱與微波拉面等20多個系列70多個口味新品。

  政府補貼提升Q3利潤增幅
  公司前三季度歸母凈利為1.17億,同比+30.26%;Q3為0.28億,同比+ 280.26%;凈利率Q1-Q3為2.77%,同比+0.63pct;Q3為2.38%,同比+1.72pct。單Q3利潤增幅較大,一方面去年受國內速凍食品市場激烈競爭的影響,凈利較低,上年低基數使得本年Q3同比出現大幅增長;另一方面公司在7-8、8-9月分別收到政府補貼10,573,947.63元、10,883,713.78元,營業外收入提升明顯貢獻三季度利潤表現;此外,報告期內公司加強費用把控,銷售費用率穩步下滑,管理效率提高后管理費用率穩步下滑,共同促進利潤表現較好。

  盈利預測:
  預計2019-2021年公司實現收入55.96、60.70、66.35億元,實現歸母凈利潤1.39、1.93、2.64億元,對應EPS分別為0.17、0.24、0.33元/股。

  風險提示:
  食品安全風險,非洲豬瘟風險,豬價上漲風險帶來原材料上漲風險,費用把控力度變弱風險等。

  




  海大集團(002311)2019年三季報點評:水產料+豬料承壓 19Q3盈利同增10%
  類別:公司 機構:中信證券股份有限公司 研究員:盛夏/熊承慧 日期:2019-10-23 價格戰+魚價恢復晚于預期,同時非洲豬瘟疫情沖擊生豬存欄,2019Q3 水產料和豬料均增速下滑,公司整體盈利同增10%,業績表現略低于預期,下調盈利預測。考慮到公司龍頭優勢明顯、市占率有望持續提升,維持買入評級。

  2019Q3 盈利7.4 億元,同增10%,略低于預期。2019 年前三季度,公司實現營業收入355.1 億元(同增15%)、歸屬凈利潤14.1 億元(同增11%)。其中19Q3 實現收入144.5 億元(同增9.9%)、歸屬凈利潤7.4 億元(同增10%)。業績表現略低于預期。

  禽料高景氣維持,水產料、豬料增速下滑。我們估算,19Q3 公司的水產料銷量增速約10%-15%、豬料銷量同比下滑,兩者的增速均環比下滑,拖累19Q3 盈利增速。

  原因主要系:1)行業內的價格戰、魚價復蘇晚于預期,影響水產料銷售;2)非洲豬瘟疫情擴散、生豬存欄持續下降,導致豬料行業需求嚴重萎縮,影響公司的豬料銷售。禽料和生豬養殖業務是公司19Q3 盈利的主要增長點。我們估算19Q3 公司禽料銷量增長30%-35%,生豬養殖業務貢獻盈利3000 萬-5000 萬元。

  豬肉缺口或帶動蛋白消費,飼料業務中期向好。自2018 年二季度以來,國內母豬產能持續去化。截至2019 年9 月,去化幅度已達40%-50%。預計2020 年豬肉供需缺口將進一步放大,有望帶動禽肉、水產品等蛋白的消費,導致其價格上漲。公司的禽料業務有望維持高景氣,水產料業務也有望受益于景氣上行而增長提速。另外,生豬養殖盈利高企帶動補欄意愿提升,豬料行業或自19Q4 起反轉向上,公司的豬料業務有望相應受益,實現噸盈利的改善。

  經營優勢明顯,市占率有望持續提升。受非洲豬瘟的影響,豬料需求大幅收縮,不少企業被迫轉型切換至禽料和水產料領域。水產料價格戰雖然短期影響公司盈利,但有利于制約新進入水產料行業的轉型豬料企業。預計大多中小企業將加速退出,飼料行業集中度有望進一步提升。而公司作為優質龍頭,成本、管理、配方、渠道等優勢明顯,其市占率有望持續提升。

  風險因素:銷量增長不達預期、原材料價格波動風險、異常天氣等。

  投資建議:2019Q3 公司水產料和豬料表現低于預期,我們相應下修2019/20/21年EPS 預測至1.08/1.45/1.99 元(原為1.23/1.78/2.26 元)。考慮到公司的龍頭優勢依然顯著,維持買入評級。





  林洋能源(601222):毛利率提升 光伏綜合實力初顯
  類別:公司 機構:海通證券股份有限公司 研究員:張一弛/徐柏喬/曾彪/陳佳彬 日期:2019-10-23
  投資要點:
  事件。公司于10.22 公布2019 年三季報,前三季度實現營業收入25.46 億元,同比下降7.23%;歸母凈利潤6.86 億元,同比增長6.03%;按單季度拆分,Q3 單季度實現營業收入8.78 億元,同比下降22.36%;歸母凈利潤2.69億元,同比增長7.19%。

  毛利率同環比均明顯提升。公司Q3 收入同比下降但歸母凈利潤同比增長,主要是毛利率上升所致,Q3 單季度綜合毛利率為51.59%,同比增長12.08個百分點,環比增長4.74 個百分點。

  新能源業務全面發展。根據公司三季度經營數據公告,前三季度發電規模約1.48GW,上網/結算電量14.63 億度,并網率約96%,相比18 年同期在裝機量僅增加33MW 的前提下,上網電量同比增長11%;在光伏制造方面,根據半年報,公司N 型高效電池、組件產能達到400MW,電池量產平均轉換效率>21.8%,并已啟動電池從N-PERT轉為TopCON的技術升級,預計2020年建成超吉瓦級的N 型高效電池組件產能;EPC 方面公司先后與中廣核、中電建、中能建、中國通建、大唐、華為及國網電商等國企央企形成戰略合作關系,19 年上半年成功與中國電建海投簽訂了戰略合作協議;我們認為公司已基本形成光伏制造+EPC+運營協同發展的格局。

  收購華虹租賃,提升綜合競爭力。公司公告擬以自有資金3.21 億元收購控股股東華虹電子持有的華虹租賃100%股權;本次收購有望與新能源板塊業務形成協同效應,進而提升公司新能源業務板塊的整體競爭力,拓展新的利潤增長點。

  智能電表:國內市場回暖,海外持續推進。根據半年報,公司上半年在國網19 年第一批招標中成功中標2.4 億元,同比增長62%,南網中標3.79 億元,同比增長57%;另根據公司9 月10 日公告,在南方電網中標6582 萬元;海外市場方面,根據半年報,公司上半年實現境外銷售2807 萬美元,在手訂單達4072 萬美元。

  盈利預測與投資評級。我們預計公司2019-2021 年凈利潤分別為8.97、10.03、11.56 億元,對應EPS 分別為0.51、0.57、0.66 元;參考同行業可比估值,按照2019 年10-12 倍PE,對應合理價值區間5.10-6.12 元,給予優于大市評級。

  風險提示。政策波動;競爭加劇;新技術替代;產品價格波動。





  安琪酵母(600298):匯率貶值利于出口業務 盈利改善明顯
  類別:公司 機構:方正證券股份有限公司 研究員:薛玉虎/劉潔銘 日期:2019-10-23 事件描述:
  1-9 月公司實現收入55.6 億元,同比增長13.5%,凈利潤6.66億元,同比下降1.2%;凈利潤率11.97%,同比下降1.78 個百分點。

  核心觀點:
  1、三季度收入和利潤增速環比改善明顯:三季度單季實現營業收入18.46 億元,同比增長17.4%(上半年同比增長11.63%),凈利潤2.01 億元,同比增長17.8%(上半年同比下降7.66%),增速改善明顯。收入分拆上,三季度各大業務單元收入增幅都在10%以上,其中保健品、釀酒業務、YE 收入增幅在20%以上。

  三季度糖價有所回升的基礎上,制糖業務收入也有改善。出口方面,受益于人民幣貶值因素,主導產品酵母出口收入增幅達到12%,快于國內收入增速。預計四季度還將繼續保持增速回升態勢,全年完成14%-15%增長概率大。

  2、負面因素逐漸解除,所得稅率回升至正常水平拖累增速:隨著伊犁工廠搬遷事項確定,伊犁產能利用率回升至90%左右,有助于改善公司盈利。俄羅斯工廠今年也開始盈利,預計貢獻利潤5000 萬元左右,糖蜜成本總體也成下降趨勢,諸多負面因素解除。但是由于所得稅可抵扣金額逐漸減少,公司所得稅率從10%逐漸恢復到正常的15%左右,1-9 月所得稅費用增加4564萬元,預計全年將增加7000-9000 萬元左右。不考慮稅收因素的1-9 月利潤總額同比增長4.53%。

  3、管理費用和銷售費用率增加,匯兌收益增加是盈利改善主因:
  三季度毛利率33.72%同比微幅下降0.11 個百分點,基本持平。

  但是由于藥品兩票制,銷售人員增加等因素,三季度銷售費用率上升0.5 個百分點。由于管理人員增加和海外公司運營費用增加,管理費用率上升0.9 個百分點。此外,由于三季度美元升值、埃磅、盧布升值產生匯兌收益,財務費用率下降2.08 個百分點,是盈利改善的最主要原因。

  4、盈利預測與評級:公司業績改善明顯,新老管理團隊交接順利,我們認為只要未來政府足夠支持,經營團隊保持穩定,新生代管理層激勵到位,公司終將走出低谷,為股東帶來良好回報。我們預計公司2019-2021 年EPS 分別為1.12 元,1.23 元和1.34 元,維持推薦評級。

  5、風險提示:原材料價格上漲過快,產能投放不及預期,海外市場政治變化,匯率波動等。





  吉比特(603444)季報點評:19Q3單季收入同增34% 失落城堡待上線
  類別:公司 機構:廣發證券股份有限公司 研究員:曠實/朱可夫 日期:2019-10-23 公司公布19Q3 季報:19Q1-Q3 累計收入同增34.1%達到15.6 億元,歸母凈利潤同增32.2%至6.7 億元,扣非凈利潤同增38.9%至6.3 億元。單季度來看,公司19Q3 收入同增26.7%至4.8 億元,歸母凈利潤同增18.9%至2.04 億元。

  1)拳頭產品《問道》增長強勁,新上線游戲口碑良好打造品牌形象根據七麥數據,《問道》手游7-10 月在iOS 暢銷榜上的月平均排名主要系39、43 和34 名,排名逐漸上升,而相比去年同期有所回落的原因我們認為主要系公司有較多官網包有關。此外在其他新游上,《永不言棄:黑洞!》、《原力守護者》、《伊洛納》和《人偶館綺幻夜》分別在TapTap 上取得了9.7 分、6.2 分、7.3分和9.5 分的高分,持續鞏固了公司精品游戲發行商的品牌形象。

  2)《失落城堡》即將會上線,或成為公司下半年的支撐游戲之一根據SteamSpy,《失落城堡》原作在Steam 銷量130 萬套、好評率91%,被評為國產獨立游戲之光。雷霆游戲代理的手游版本即將于10 月24 日上線,其延續了Rogue-like 元素隨機+橫版動作冒險的特點,同時支持多人聯機,TapTap上超過73 萬人預約,近75 萬人關注,我們認為有望助推其成為公司的另一款爆款產品。根據公司新品發布會,除了該款游戲之外,公司未來還有包括《冒險與深淵》、《魔淵之刃》、《四目神》等多款游戲等待上線,產品線較為豐富。

  投資建議:公司在精品游戲上體現出了長周期運營能力,后續有望拓展新的品類,復制從小眾興趣走向大眾市場的成功。考慮到公司在研發和運營方向上的能力和拳頭產品的顯著超出預期,我們認為公司2019-2020 年或實現歸母凈利潤至9.2 億元、10.8 億元,最新股價對應PE 約為22.9X 和19.6X。參考游戲可比公司19 年平均估值水平,考慮到公司兼具頭部產品帶來的彈性和長周期運營能力帶來的穩定性,商譽、財務風險和質押風險低于同行,我們給予公司19年25xPE 的估值水平,對應合理價值約為320.23 元/股,維持買入評級。

  風險提示:流水低于預期、新游戲研發運營失敗的風險;股東不斷減持的風險


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